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上证380指数投资价值分析

2010年11月30日 06:45 来源: 证券时报 【字体:

  上海证券交易所和中证指数有限公司日前宣布,将于2010年11月29日正式发布上证380指数。该指数定位于发行股本为5000万至8000万股的行业潜在58娱乐场送18元彩金,以反映上海证券市场新兴蓝筹上市公司的整体表现为目标。

  一、指数编制及其特点

  上证380指数以2003年12月31日为基日,基点为1000点。为更好地体现该指数的定位,上证380指数在确定样本空间时剔除了上证180指数成分股、过往一年净利润为负的公司,以及最近五年未派发现金红利或送股的公司,最终通过营业收入增长率、净资产收益率、成交金额和总市值进行综合排名的方法,根据行业配比原则确定各二级行业内上市公司家数,选择综合排名靠前的380家上市公司作为其成分股。

  上述编制方法与上交所目前主要宽基指数的编制方法所存在的不同在于上证380指数的指数成分选择中首次采用了基本面指标。通过引入营业收益增长率、净资产收益率等强调成长性、盈利能力的财务指标,以及采用行业配比原则,上证380指数在选样过程中综合了股票的成长性、盈利能力、规模和流动性,结合了行业特性,突出了指数成分股在相应行业中的58娱乐场送18元彩金地位,从而确保了指数样本的成长性潜力蓝筹特征。

  二、 市值分布具有小盘特征

  从上证380指数的选样方案来看,为了突出主题特征,同时增强可投资性,成分股选择指标中考虑净资产收益率和营业收入增速的结果使上证380指数成分股的市值规模偏小,因此指数具有小盘特征。

  截至2010年10月31日,上证380指数成分股的总市值为2.98万亿,流通市值为2.38万亿,占上证A股总市值与流通市值的比重分别为16.04%和18.85%。从上证系列其他指数的市值分布来看,上证380指数成分的市值覆盖率与上证中盘、上证小盘指数成分相当;流通市值覆盖率略高于以上两只指数。

  图1:上证主流指数的总市值覆盖率、流通市值覆盖率

  数据来源:Wind资讯,易方达基金管理有限公司

  同时,上证380指数成分股的平均总市值和平均流通市值水平分别为78亿、62亿,平均总股本和平均流通股本分别为6.32亿股、4.87亿股,上述指标在上证系列指数中甚至低于上证小盘指数和上证中小盘指数,上证380指数在目前上证指数体系中无疑最具小盘特征。(见表1)

  上证380指数具有小盘股特征使得其历史表现与上证系列指数中的超大盘指数、上证50指数、上证中盘指数和上证180指数存在明显差异。据,2004年至2010年9月底,上证380指数与超大盘指数、上证50指数、上证中盘指数、上证180指数的相关性分别为0.84、0.83、0.97和0.90。因此,上证380指数与上证主流的大盘宽基指数形成了明显的风格差异,开发以上证380指数为标的的指数产品将有利于向投资者提供差异化的指数投资工具。

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