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一年一度的指数调仓 对我们的投资有什么影响?

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2018-12-06 09:53:05 来源:定投十年赚十倍

  又到了一年一度的指数调仓日了。

  估值表里,大部分指数每年会调仓1到2次。有的指数并不是12月份调仓的,例如央视50指数,是每年7月底的时候调仓一次。

  不过上证和中证系列的指数,基本上都是6月和12月份调仓,所以每年到了12月份,都是指数调仓的日子。

  指数调仓的基本概念

  1、什么是指数调仓呢?

  指数都有一定的选股规则和选股数量的要求。比如说沪深300,挑选规模最大的300只。

  但是一年里,股票涨涨跌跌,总有一些股票规模小了,达不到前300名的要求,也会有一些股票规模大了,新进入到前300名里面。所以每隔一段时间,指数就会重新调仓,让自己重新配置好新的股票。

  2、什么时候进行调仓呢?

  对中证等系列的指数,每次调仓通常是在12月份第二个周五之后,所以今年还是要等到12月14日之后才会进行今年的调仓。

  3、调仓会不会让指数基金净值发生变化呢?

  调仓通常会在比较短的时间里完成。指数基金先卖出指数调出的股票,然后再买入指数调入的股票。这个过程不会让基金净值出现太大变化的。

  不过因为成分股变化了,所以指数的估值还是会变化的。

  调仓对指数的影响

  通常来说,对于市值加权型指数,调仓并不一定会带来估值的下降,整体上是中性的。

  对于策略加权型指数,比如红利类、价值类指数,基本上每次调仓,估值都会下降。而比如基本面类、低波动类指数,调仓后估值大概率会下降。

  我们以中证红利指数和300价值指数为例,展示一下这次调仓带来的影响。

  中证红利

  这次中证红利指数调整了20个成分股,调整比例还是挺高的。

  其中比较值得关注的是格力电器(游戏娱乐平台注册就送25000651,诊股)被调出了。格力之前是一只连年高分红的股票,而今年因为格力电器的分红有一些调整,所以暂时被剔除出指数了。

  调出的20个成分股,市盈率平均在17-20倍左右,市净率平均1.4倍左右。

  调入的20个成分股,市盈率平均在13-14倍左右,市净率平均2倍左右。

  主要是由于调出的股票中有市净率数值比较低的免费注册即送体验金股,而免费注册即送体验金业是目前市净率数值最低的行业之一,所以平均看,调入的股票的平均市净率反而要高一些。

  300价值

  价值系列的指数会同时考虑“低市盈率、低市净率、低市现率、高股息率”来挑选股票。

  这次300价值指数调整了10个成分股。

  调出的10个成分股,市盈率平均在20倍左右,市净率平均在1.55倍左右。

  调入的10个成分股,市盈率平均在14倍左右,市净率平均在1.6倍左右。

  跟中证红利指数有些类似,300价值指数也是这次调仓后市盈率下降,市净率略微上升了一些。

  其他的像500低波动、基本面等策略型指数,这次调仓后的估值也有所下降。

  这对我们的投资来说是一个好消息。

  不过上面分析的都是策略加权型指数,要注意的是,对于市值加权型指数来说,调仓并不一定是带来估值下降的。

  目前,只是公布了指数的调仓名单,具体实施则要等12月第二个周五之后,所以目前的指数基金,成分股仍然是调仓之前的成分股。

  等12月中旬之后,成分股调仓完成,估值也会变成新的。所以等12月中旬之后,大家看到的就是调整后的估值啦。

  对我们定投来说,不用刻意的去等调仓结束之后定投,按计划来就好。如果调仓带来了估值变化,下次定投也会体现在定投金额上的。

  总结

  调仓所带来的策略加权型指数的估值下降,并不会让我们的投资出现立竿见影的收益。

  但是,这也相当于让我们手里持有的基金品种更加低估了,在未来3-5年里的收益会有一定的提升。

  这也是策略加权型指数的一个好处。

关键词阅读:指数 基金

责任编辑:黄凯 RF13494
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