金融界首页 > 基金频道 > 基金动态 > 正文

转让底价溢价逾三成 JP摩根或以36倍PE绝对控股上投摩根

手机看热销基金排行0评论
2019-07-03 08:48:42 来源:中国证券报 作者:李良

  首家外资绝对控股国内公募基金公司的案例或已进入倒计时。

  上海联合产权交易所最新发布了上投摩根基金管理公司2%股权的出让底价。由于此前普遍预计,上投摩根基金公司持股49%的外方股东JP摩根旗下JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (UK) LIMITED有意拿下这2%的股权,从而实现持股51%的绝对控股,因此,此项转让备受业内关注。

  最新信息显示,上投摩根基金管理有限公司2%股权的出让底价为24130.75万元,较评估值1.8亿元溢价约33%。而以此计算,上投摩根公司此项交易的最低整体估值将达到120.5亿元,而按其2018年的净利润计算,本次交易的市盈率约为36倍。

  高底价或志在必得

  业内人士认为,此次上投摩根基金公司2%股权的出让底价较评估值有较大幅度的溢价,或体现出外方股东的强烈控股意愿,通过设置相对较高的价格门槛来保证股权的获取。

  根据上海联合产权交易所披露的数据,上投摩根基金公司2018年营业收入为11.53亿元,净利润为3.36亿元,所有者权益为17.98亿元。若按2%股权对应底价2.41亿元估算,则上投摩根基金公司的估值底价达到120.5亿元,按2018年计算的市盈率约为35.86倍,市净率约为6.7倍。

  在过往的基金公司股权交易中,约36倍的PE并不算低。以2017年摩根士丹利华鑫股权转让信息来看,出让底价所对应的2016年PE约为33倍,PB则为3.3倍左右。而2018年万家基金的股权转让,其出让底价的挂牌价较评估值不过溢价9.31%,而按2017年11月30日的净利润计算,其PE也不过在10倍附近。即便按利润爆发式增长前的2016年计算,PE也不过14倍左右,PE更是低于2。虽然这引发了一轮竞价交易,但最后成交的PE和PB数据依然远低于此次上投摩根2%股权所对应的估值。

  值得注意的是,公开信息同时披露,上投摩根基金管理有限公司在评估基准日2018年6月30日存在应付股利2.17亿元,该股利已于2018年7月及10月分别向中方及外方股东支付完毕。本次评估将上述股利作为非经营性负债考虑,即评估结果中已考虑了期后股利支付事项的意向。

  外资控股是“双刃剑”

  需要指出的是,尽管许多业内人士认为,外资绝对控股公募基金公司,有可能在行业内形成“鲶鱼效应”,但考虑到中国公募基金业多年来充分竞争形成的格局,中资控股的公募基金公司的应战能力或超出预期。

  上海某基金公司副总经理表示,尽管此前没有外资绝对控股公募基金公司出现,但实际上,曾有一段时间,出于迷信外资投研实力的原因,不少中外合资基金公司将管理权和投资权都交给外方执行,但实际情况却令人大跌眼镜。“现在有不少小型基金公司,就是品尝了这种‘恶果’导致的。”该副总经理说,“外资的理念与中国的文化差异太大,‘水土不服’后又难以改变观念,所以屡屡碰壁。”

  事实上,记者在调查中也发现,许多外资基金已经意识到文化差异带来的困扰,尽可能在员工任用中倾向于“中西结合”的人才,以实现本土化战略,这在新成立的众多外资控股私募基金中体现得尤为明显。

关键词阅读:绝对控股 PE 基金

责任编辑:黄凯 RF13494
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,免费注册即送体验金加密保证
本周主打 人气产品
科创打新2号
散户投资科创板
扫码购
10,000,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
成立以来定投收益65.05%
210人已购买,已售305895.00元
23.78%
近三年收益率
不同风险特征的资产均衡配置,适合稳健型投资者
29.54%
近三年收益率
以更积极的配置获取合理回报适合成长型投资者
35.17%
近三年收益率
权益资产为主,跨地区配置对冲风险,适合进取型投资者
基金收益排行

游戏娱乐平台注册就送25