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原油大幅下挫 金价企稳攀升

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2019-12-02 17:17:00 来源:黄金ETF投资

  市场回顾:

  上周二中国最大的电子商务公司阿里巴巴在香港挂牌上市,市值达4.4万亿港元,超越腾讯,坐上香港市值冠军宝座。11月26日,MSCI的A股扩容第三步正式生效,为A股带来约430亿元人民币的被动增量资金。

  经济数据方面,美国第三季度国内生产总值的年化增长率修正为2.1%,好于最初报告的1.9%,也高于第二季度2%的增速,10月份美国商业设备(不含飞机)的商业设备订单经过连续两个月的下滑之后增长了1.2%,创出今年年初以来的最大增幅,使得在第三季度对经济增长造成压力的资本支出下行势头有所缓解。

  上周日,国内印发《关于强化知识产权保护的意见》,将对知识产权侵权行为加大刑事打击力度,此举也被市场认为有助于解决两国贸易谈判中最棘手的问题之一,中美朝着达成初步协议又迈进一步。上周二,两国贸易谈判代表互通电话,就第一阶段协议磋商事项保持沟通。

  英国首相约翰逊周日下午宣布该党的执政计划,承诺不晚于圣诞节让英国与欧盟达成的脱欧协议在议会获得通过,并承诺保守党不会提高所得税,增值税或国民保险费率。

  全球资本市场方面,受对中美贸易关系的乐观情绪以及新一轮并购活动的提振,全球范围主要股指连续第三个月上涨,标普500指数,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高;金价本周低位震荡小幅回升,伦敦现货黄金上涨0.08%,而美国商业原油库存大幅增加,远超分析师预期,打击了贸易协议引发的乐观情绪,并且有迹象显示OPEC+下周开会时不愿加大减产力度,导致上周纽约原油价格大幅下跌4.07%。

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  上周因美国经济数据整体向好,并且国内印发《关于强化知识产权保护的意见》,被市场认为两国签署贸易协议的可能性大增。整体上抑制了避险需求,但金价本周并未再度下挫而是低位震荡,小幅回升,如上周所述,黄金整体的波动呈现下降态势,本周延续低波动态势。

  在两国元首坐下来并签署正式协议之前,我们认为仍有较多的不确定性,上周特朗普签署的涉港法案,也可能令贸易谈判复杂化。我们观察到,尽管11月以来,全球黄金ETF呈现净流出,但在上周,投资者仍担心感恩节长假休市期间,中美贸易生变,大幅增持了黄金ETF,黄金ETF持有量创10月中旬以来最大增幅。

  当前中美积极的贸易协议消息仍是对金价构成短期下行的最大风险,但当前金价低位震荡,波动性明显降低,我们认为,当前点位已部分包含了中美第一阶段协议落地的预期,当然如果后续两国签署贸易协议程度超出预期(比如取消之前所有关税及12月的新增关税),金价短期仍有可能承压下行。

  但从中期看,尽管美国经济仍存韧性,贸易摩擦已经对2019年的美国经济增速造成拖累,令消费增速逐步放缓,我们预计这些影响将在2020年持续,明年上半年美国经济增速仍将继续下滑,因此,即便美联储暂时按下暂停键,预计仍将会在2020年上半年再度降息1-2次,而全球央行的持续宽松趋势也并未改变,我们认为,当前价位的黄金具备中长期的配置价值。

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  上周初,中美朝着达成贸易协议取得一些进展,原油市场一度反映了股市的强势和整体乐观情绪。但由于商业原油库存增加了157万桶,预估中值为减少87.8万桶,日产量达到了1,290万桶,库存数据明显打击了贸易协议引发的乐观情绪,上周五因有迹象显示OPEC+下周开会时不愿加大减产力度,导致原油价格上周大幅下挫。

  我们认为,鉴于全球经济增长的疲弱态势,油价恐难有持续表现,但经过上周的大幅下挫,当前油价有超跌迹象,短线反弹的概率大幅提高。

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  全球资产游戏娱乐平台注册就送25回顾

  全球资本市场方面,受对中美贸易关系的乐观情绪以及新一轮并购活动的提振,全球范围主要股指连续第三个月上涨,标普500指数,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高;金价本周低位震荡小幅回升,伦敦现货黄金上涨0.08%,而美国商业原油库存大幅增加,远超分析师预期,打击了贸易协议引发的乐观情绪,并且有迹象显示OPEC+下周开会时不愿加大减产力度,导致上周纽约原油价格大幅下跌4.07%。

  原油大幅下挫 金价企稳攀升

  数据来源:Wind,华安基金

  过去一周主要因素跟踪表

  原油大幅下挫 金价企稳攀升

  数据来源:Bloomberg、华安基金

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  美国经济形势分析与展望

  1) 美联储10月耐用消费品订单月环比创预期

  根据美国商务部的数据,10月份美国商业设备(不含飞机)的商业设备订单经过连续两个月的下滑之后增长了1.2%,出货量则增长0.8%。出乎意料地创出今年年初以来的最大增幅,使得在第三季度对经济增长造成压力的资本支出下行势头有所缓解。

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  2) 美国第三季度国内生产总值的年化增长率为2.1%,

  美国第三季度国内生产总值的年化增长率为2.1%,好于最初报告的1.9%,也高于第二季度2%的增速,尽管GDP数据表明经济比预期的要健康一些,但这一向上修正在很大程度上反映了更大的库存增长,预计第四季度增长将放缓。

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  3) 上周首次申请失业救济的人数创出5月份以来的最大降幅。

  劳工部数据显示,上周首次申请失业救济人数减少了1.5万人,降至三周低点21.3万人,此前一周的数据则是创下五个月高点。经济学家对上周首次申请失业救济人数的中值预期为22.1万人。

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  4) 美国消费者信心指数意外连续第四个月下降

  世界大型企业研究会周二公布的信心指数从10月份上修后的126.1降至125.5,超市场预期,连续第四个月下降,因消费者对当前劳动力市场状况的信心有所下降,这对即将进入假日购物旺季的零售商构成了挑战。表明经济的主要支柱——消费者支出可能正在面临放缓,家庭支出可能降温。

  原油大幅下挫 金价企稳攀升

  数据来源:Bloomberg、华安基金

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  全球黄金ETF及黄金CFTC净持仓情况

  上周,全球黄金ETF继续遭投资者抛售,全球最大黄金ETF SPDR 持仓较上周增加5吨,当前持仓895.6吨。

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  数据来源:Bloomberg,华安基金

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  数据来源:wind、华安基金

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  原油供需形势和游戏娱乐平台注册就送25展望

  上周初,中美朝着达成贸易协议取得一些进展,原油市场一度反映了股市的强势和整体乐观情绪。但由于商业原油库存增加了157万桶,预估中值为减少87.8万桶,日产量达到了1,290万桶,库存数据明显打击了贸易协议引发的乐观情绪,上周五因有迹象显示OPEC+下周开会时不愿加大减产力度,导致原油价格上周大幅下挫。

  我们认为,鉴于全球经济增长的疲弱态势,油价恐难有持续表现,但经过上周的大幅下挫,当前油价有超跌迹象,短线反弹的概率大幅提高。

  美国原油总库存持续上升

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  美国库欣原油库存

  原油大幅下挫 金价企稳攀升

  数据来源:Bloomberg,华安基金

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  相关市场走势图表

  原油大幅下挫 金价企稳攀升

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  数据来源:Bloomberg,华安基金

关键词阅读:原油

责任编辑:黄凯 RF13494
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