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基金经理投资笔记 | 老龄化社会下养老规划的重要性

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2019-12-05 01:28:36 来源:金融界基金 作者:杜习杰

在老龄化日趋加重的情况下,我国现行的养老保险体系面临较大的挑战。养老三大支柱发展欠均衡,养老金占GDP比重低,养老体系亟待改革,其中第三支柱个人养老有很大的发展空间。

  基金经理投资笔记》养老系列

  养老投资,让主动退休来的早一点!

  作者:上投摩根锦程均衡养老FOF基金基金经理 杜习杰

  《礼记·礼运篇》中提到:老有所养,幼有所教,贫有所依,难有所助…..这样有序有靠的生活和社会状态,想必是大家都欣然接受的。不过时代在变化,我们曾经认为的传统“养儿防老”显然已渐行渐远。“当我老了,谁来养我”已成为所有人无法回避的真命题。

  “6010657”这个数字大家都熟悉吧?这是联合国划分老龄化社会的一个标准,即当60岁以上老年人口占人口总数的10%,或65岁以上老年人口占人口总数的7%的时候,这个国家或者社会便进入了老龄化。国家局最新报告指出,2000年,我国65岁及以上人口比重达到7.0%,中国开始步入老龄化社会。2018年,我国65岁及以上人口比重达到11.9%,2014年15-64岁的人口首次开始负增长。我国人口年龄结构从成年型进入老年型仅用了18年左右的时间,人口老龄化发展速度世界第一,且还有不断加速的趋势。

人口年龄结构

数据来源:Wind

  在老龄化日趋加重的情况下,我国现行的养老保险体系面临较大的挑战。目前现行养老保险体系由三个层次构成:政府主导并负责管理的基本养老保险为“第一支柱”,包含城镇职工养老保险和城乡居民养老保险,社保基金作为重要的战略补充。政府倡导并由雇主自主发展的企业年金和职业年金为“第二支柱”。个人储蓄养老金制度则为“第三支柱”。当前我国养老金的三大“支柱”发展并不均衡:基本养老保险“一枝独大”,企业年金和职业年金发展迟滞,个人养老金账户制度尚未成形。目前我国养老金总规模10万亿,已覆盖9.6亿人,但养老金占GDP比重仅8%,远低于欧美发达国家。(详见下图)

老龄化

 数据来源:Wills Tower Watson 截至2017年

养老体系

  除此以外,我国养老体系还面临着区域发展不平衡、城乡居民和城镇职工待遇不平衡等挑战。基本养老保险金由地方政府负责运营管理,经济发达地区吸引大量劳动力涌入,抚养比较高。人口流出的省市,如黑龙江无结余。上海虽然不断吸引着年轻人,但是预期寿命持续提高加速了老龄化趋势。城乡居民养老金待遇与城镇职工差异巨大,虽然城镇职工缴纳金额较多,但城乡居民的养老金水平有待提高。

养老体系

数据来源:Wind,人力资源和社会保障部 抚养比=职工人数/离退休人数

  养老体系亟待改革,未来的改革方向就是拓展养老渠道,改善结构失衡。其中第三支柱个人养老有很大的发展空间。所以,未富先老其实并不可怕,可怕的是未备先老,老龄化社会下如何提早准备,积极做好养老规划才是最重要的。

  【了解作者】

  杜习杰:11年证券、基金从业经历,5年投资经理年限,上海财经大学金融学硕士。2008年7月至2011年5月在长信基金任研究员。2011年6月加入上投摩根基金管理有限公司,曾任研究员,行业专家,量化投资部投资经理。2019年9月起任上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

  回顾上一期《基金经理投资笔记》:科技牛在路上 硬核科技有望将成为中国的“新核心资产”

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