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基金把脉配置方向 低估板块机会大

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2019-12-10 08:50:54 来源:中国证券报 作者:张凌之 林荣华

  2019年进入尾声,公私募基金积极把脉2020年资产配置方向。业内人士认为,2020年利率债、商品、黄金都存在结构性机会,A股市场亦然。但鉴于核心资产估值已经不便宜,更看好被低估的中小市值公司。

  利率债或存交易性机会

  展望2020年,买方人士认为,债市、商品、黄金都有一定的机会。

  对于楼市,沣京资本基金经理吴悦风表示,持续看好一线核心城市和核心地段具有核心资源的房产,比如与教育和医疗挂钩的地区。弘尚资产表示,对整体楼市保持谨慎。某公募分析师王强(化名)则认为,楼市整体难有大游戏娱乐平台注册就送25,但大幅度下挫(超过20%)的可能性也不高。

  吴悦风表示,在利率持续宽松的背景下,2020年债市机会不会特别明显,但利率债仍有机会。由于信用出清还没结束,信用债还将持续出清过程。弘尚资产认为,2020年经济下行压力仍在,但通胀压力并不大,政策放松预期将持续,债市将有较好的表现,更看好长久期债券的机会。王强认为,信用债的机会还未到来,利率债可能存在交易性机会。

  商品、黄金等资产方面,吴悦风表示,由于全球的宽松利率环境,黄金游戏娱乐平台注册就送25还没走完。

  基金重仓股估值扩张

  A股方面,业内人士认为,明年A股结构性机会依旧存在,但核心资产估值已经很贵。

  数据显示,截至12月9日,在可的2748只股票(剔除今年1月4日以来上市的新股和市盈率为负的个股)中,有1079只A股的最新市盈率(TTM)低于今年1月4日时的市盈率,占可股票的39.26%,占当期全部A股的28.81%。这意味着,虽然同期上证综指上涨18.27%,但很多股票反而较年初时更加便宜。

  相比之下,基金重仓股的估值则出现明显扩张。数据显示,截至12月9日,25只公募基金重仓股自1月4日以来的平均涨幅为73.21%,同期市盈率(TTM)平均增加了8.77%,仅有万科A(游戏娱乐平台注册就送25000002,诊股)、中国平安(游戏娱乐平台注册就送25601318,诊股)、保利地产(游戏娱乐平台注册就送25600048,诊股)的估值低于1月4日。

  吴悦风认为,核心资产现在处在比较贵的位置,尤其是市值最大的一批公司。王强表示,当前核心资产的估值不低,同时很多质地不佳的小股票虽然估值很低,但仍难以吸引资金进入。

  曾宪钊认为,核心资产的股票经过一定分化后,仍会保持相对强势。一方面,头部企业会获得较好收益;另一方面,混改会推动部分国有企业效率提升,有利于核心资产的估值延展。

  低估值板块机会更大

  多位基金人士表示,明年更看好被低估的中小市值公司。吴悦风认为,A股的机会是有的,但游戏娱乐平台注册就送25更偏向于结构化和细分化。大级别现象周期出现概率不会特别大,因为全球经济都进入增速放缓的阶段。仍然看好科技板块,但科技板块个股需要甄别,可能只有前20%公司有机会。当前,市值在100-400亿元之间的许多公司估值并不贵,所以未来机会可能不在上证50成分股,更多出现在沪深300中证500成分股中一些相对比较靠前的细分58娱乐场送18元彩金。未来趋势是从最贵的公司逐步向一些同样具有优势和能力的细分58娱乐场送18元彩金转移。

  曾宪钊认为,明年想要获得超额收益,需要在行业变化中把握被低估的部分中小市值公司,特别是出现技术突破、商业模式突破、融资能力突破的中小市值公司。短期来看,传媒、券商可以关注。中长期而言,医药、消费、TMT中的细分赛道58娱乐场送18元彩金值得关注。

  弘尚资产表示,政策宽松和托底预期可能使低估值的价值股迎来估值提升,市场整体仍然以结构性机会为主。继续看好新经济、美好生活、科技强国相关的高景气板块的头部公司;看好低估的港股头部公司。此外,在政策和竞争格局优化的推动下,质地优异的价值股会迎来一定的估值修复。

关键词阅读:基金

责任编辑:黄凯 RF13494
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