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中日资本市场“牵手”6个月 跟中日互通ETF的恋爱还能谈吗?

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2019-12-13 13:08:00 来源:ETF总舵主 作者:ETF总舵主

  临近年底,大家都开始各种盘点,本舵主也不能免俗,今天也跟大家盘一盘。要说今年ETF市场的大事情,中日互通ETF肯定要算一件。

  今年5月24日,首批中日互通ETF获批,华夏、易方达、南方、华安四家公募拔得头筹。经过紧张火热的发售,6月12日前后4只中日互通ETF公告成立。6月25日4只中日互通ETF正式上市交易,距今,据这一创新性产品面市恰好半年。

  所谓中日互通ETF,就是分别在我们和日本的交易所上市一些可以投资对方资本市场的产品。简单来说,对咱们的意义就是一个可以让普通投资者通过它投资日本市场的ETF,他们跟踪的是日本市场的主流指数。日股与A股相关性较低,是全球分散化投资的理想标的。另外,由于人民币贬值压力,还有可能有汇率方面的额外收益。

  所以,简单来说,中日互通ETF给咱们提供了一个丰富资产配置,分散投资风险的工具,也是目前市场上比较稀缺的投资工具

  当然啦,大家最关心的肯定还是这个产品的投资价值,也就是日本市场后市如何?还能不能投?

  日本股市后市如何?

  日股今年有较大涨幅,首批中日ETF互通产品自今年6月12日成立以来已有半载,整体表现远超大部分A股甚至美股类ETF同期表现。

  野村证券东京总部目前判断日本股指上涨趋势会持续。预计日本企业业绩在明年一季度会有较好反弹,股价或在明年年中至新高,在假定汇率和对应目标价相对保守情况下,预计日本指数仍有较大上涨空间。日股接下来上涨牵引力是企业盈利上升,另外还会受益于日元汇率相对美元贬值。野村日本建议将外需股、周期股的投资作为核心战略,首推对景气变化尤为敏感、同时本身具备较强增长能力的机械、电气/精密机械板块。

  日本企业对全球景气程度非常敏感。因对外贸易依赖严重,在中美贸易摩擦初期日股承压严重,东证指数当时在中美股市均上涨情况下下跌超6%,而近段时间以来对全球景气恢复反馈正面。日本野村证券上调日经225指数目标价、上调东证指数(TOPIX)目标价,主要基于以下几个原因:

  第一,对景气敏感的日本股可能先行反映景气回暖预期,提前进入上涨通道;

  第二,全球金融宽松政策利好;

  第三,中美贸易摩擦缓和概率上升;

  第四,日元汇率下行利好日本股。

  从估值的角度来看,当前日股的估值呈现出低P/E、高P/B的特点。日经225指数的动态P/E处于近10年的-1倍标准差左右的水平,而P/B处于近10年的+1倍标准差的水平。“低P/E、高P/B”意味着日本上市公司的ROE较高。虽然日本经济体的成长性整体上已经处于很低的水平,但投资业绩优良且稳定的日本上市公司依然是一个稳健、低风险的选择,这也是为什么日元资产往往被视作是“类黄金”的避险资产,受到海外投资者的青睐。

  当前环顾全球市场,日股较美国、欧元区股指的估值更低,在全球资产配置中依然具有相当的吸引力。同时与自身比较,日股目前的估值水平也处于近10年的中低水平。

  日本央行购买ETF可能推动日本股市上涨。截至2019年11月底,日本央行持有的ETF资产占其全部资产的4.8%,占全市场ETF总市值的70%左右。对于2019年的ETF购买计划,到11月底日本央行的购买计划已完成了76%左右,预计到12月底前,日本央行将加速完成对ETF的购买。针对已购买的ETF,目前日本央行暂时未有明确的退出方案,也未明确表明何时将退出。野村东京总部预计,日本央行将维持购买ETF的计划,并有迹象表明当下正在放宽对ETF购买的条件。

  综上,本舵主对日本市场未来的投资机会还是很乐观的,当前也是一个难得的布局机会。

  ETF挑选实操建议

  首批中日互通ETF有四只,如何挑选呢?

  咱们还是从ETF的核心,所跟踪指数来做比较。首批中日ETF互通产品中有三只产品跟踪日经225指数,一只产品跟踪东证指数。

  东证指数

  是由日本证券交易所(JPX)编制的、以在交易所市场一部上市的所有日本企业为样本股的股价指数,截至2019年11月底,其成分股共有2148只。

  由于采用“总市值加权型”的指数编制方法,东证指数易受市值较大的股票的影响,因而能更多地反映出日本传统制造业、内需消费、金融板块的股价变动情况。

  日经225指数

  是由日本经济新闻社编制的,以在日本证券交易所市场一部上市的股票中选出的225家成交量最活跃、市场流通性最高的企业为样本股的股价指数。

  因其采用“股价平均型”的指数编制方法,该指数易受高价股的影响,能够更多反应出日本上市的科技、消费板块白马股的股价变动情况。

  日经225覆盖在市场一部上市的225只大盘股,虽其数量仅占全部上市股票的约10%,但其成分股的总市值却覆盖了日本市场一部的约三分之二。日经225指数中包括了众多世界知名的日本科技和高端制造业的企业,例如迅销公司、软银集团、东京电子、大金工业、瑞可丽等。

  作为日本代表性的股指,日经225指数可以被看作是东证指数的优选子指数,投资者购买日经ETF(513520)可从日本尖端企业的优良业绩增长中受益,但如果投资者希望全面追踪日本大盘的涨跌,特别是日本的传统工业、金融板块的机会,则可以选择跟踪东证指数的产品。

  最后,本舵主再啰嗦一句,日股ETF是低廉高效的资产配置途径。跨境ETF产品管理费和托管费较低,且可频繁交易;在全部跨境ETF产品中,日股ETF费率较低。

  华夏野村日经225ETF(513520)近日发布公告,将其管理费率从每年0.22%下调至0.2%,托管费率从每年0.1%下调至0.05%。

  好啦,今天的盘点就到这了,希望关于中日互通ETF大家有了新的认识,找到了新的选择。

关键词阅读:资本市场 ETF

责任编辑:黄凯 RF13494
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