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疫情冲击和石油波动下新能源车产业的投资价值

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2020-04-10 10:02:30 来源:ETF和LOF圈 作者:徐成城

  主要观点:

    中长期的全球新能源汽车的发展趋势是没有发生任何变化的。

    整个产业链的竞争格局也没有发生变化。

    如果欧洲这边的需求在三四月份,四月份开始出现一定的回落或者增速放缓,对于整个供应链来讲,集中度可能会呈现进一步的提升。所以,前段时间因为受海外疫情的影响带来的下跌,在我们看来应该是一个非常好的中长期的布局的机会,布局相关板块58娱乐场送18元彩金公司的机会。

  01

  新能源汽车中长期的发展逻辑

  苏晨:

  新能源汽车2014年的时候,中国这边先通过补贴政策的手段带来初始爆发。经过这几年,中国的新能源汽车的发展,无论是量还是结构,这几年都发生了一个比较明确的向上的拐点,所以这几年中国政府给这个产业带来的扶持,实际上是有一个非常大的好处,就是把整个产业链的供应链的配套,58娱乐场送18元彩金公司全部都已经扶持出来了。目前来看,无论是电池、电机电控,还是相关的材料体系,实际上都集中在中国的58娱乐场送18元彩金公司当中,中国在整个供应链当中,在全球的地位也是非常确定的一个58娱乐场送18元彩金地位。

  第二个是海外的发展其实比中国发展的稍微晚一些,美国这边是特斯拉主要驱动,基本上特斯拉一家占美国的整个电动汽车是超过了一半,未来我们认为也是特斯拉一家来引领全球豪华电动汽车的持续增长。欧洲这边实际上是从今年开始,应该是实质上开始爆发式增长的时间。欧洲过去几年,一方面就是像大众、奔驰、宝马、PSA这些车企平台,他们实际上是在做一个工作,就是在做正向设计的电动汽车平台。

  以大众为例,过去几年投了几百亿的研发在MED平台上。从今年开始,像大众MED推出ID3,后面系列的MED平台的车型也会加速的推出。所以,我们从车型上来讲,今年开始,欧洲、美国市场,他们一线的电动汽车品牌开始大量的推出新能源汽车的车型,这个是在之前没有的。

  如果我们看中长期的发展趋势上来讲,电动汽车的发展,它的主要的驱动力其实来源于两方面:第一方面就是关于节能环保大家可以看到,中国的政策叫双积分,欧盟的政策叫做碳排放,欧盟的碳排放政策也是驱动这两年为什么一线的车企不遗余力的,大量的投入资金去做新能源汽车这一块,这个是一个非常果断,而且不可置疑的一件事情。这个其实背后是欧盟这边推出双积分的这么一个政策,对车企的碳排放进行考核。车企不发展新能源汽车,后面面临巨额的罚款。

  我们曾经过,如果按照车市正常的推进,如果按照2018年的大众、PSA这些车企,他们不发展新能源汽车,到2021年大众可能会被罚款90亿欧元,PSA可能会被罚款70亿欧元,这个是很吓人的数字。

  第二个中长期的发展就是智能化,智能汽车。实际上电动汽车大家去试驾Model 3,包括试驾一些电动机的车型的时候会发现,电动车的驾驶体验感,包括电动车的整个的智能化程度是明显高于燃油车水平的。这个里面的原因是因为电动汽车在电气化架构设计上,它的智能驾驶,智能化的应用,反应速度,包括应用的能力是远远超过燃油汽车,所以这个里面的代表就是特斯拉,特斯拉通过像Model X,后面Model 3,接下来今年年底应该是Model Y,通过一系列的新的车型征服了全球的消费者。至今为止,整个特斯拉的订单还是处于供不应求的状态,产能大规模的释放。

  所以,我们现在市场上大家讨论的两个问题,都是中长期是站不住脚的。第一个就是说油价,现在油价比较低,会不会影响中长期电动汽车的发展?刚才我这边也讲了,一个是为了环保,另外一个是电动汽车的智能化,包括体验感各方面其实是远超于燃油车的,并不是单纯的去用燃油和燃电,它们之间的经济性进行比较来区分。第二个就是欧洲的疫情会不会导致中短期电动汽车的需求开始出现崩塌?实际上我们现在看到数据,就这两天,欧洲、挪威、法国、意大利也出了电动汽车的数据。三月份因为疫情的影响,欧洲的整个车市呈现一个崩溃的状态,基本上同比、环比都是大幅下降。但是电动汽车这一块同比仍然保持了正增长,这也证明电动汽车的消费韧性是很足的,所以这样的话,后面电动汽车海外市场我们认为即使有疫情的影响,也是一个中短期的影响,而且中短期的影响有可能会小于市场的比较悲观的担忧,这是关于外围的情况。

  02

  油价对我们国内新能车产业链的影响

  徐成城:

  我看了一下,现在原油价格20美元左右,现在是一个比较低的价格。从消费者的角度上来说,如果说油价很低的情况下,大家对于新能源汽车,尤其是这种锂电池的汽车,对于普通消费者的吸引力就要下降,大家会觉得油价这么低,我为什么不去选择燃油汽车呢?新能源汽车目前不管是技术方面,还是说使用的便捷程度上面,你还是跟普通的燃油汽车是有点差距的,这个确实是有一定道理。

  但是,油价跟我们投资或者说整个新能源产业链的发展其实关系不大。因为新能源汽车产业链的发展,它从来都是被政策所引导的。也就是说,比如说我们以这种量化的角度来分析,对于这个产业链的价值影响最大的因子就是所谓的政策因素。

  目前新能源汽车的产业政策其实是没有太多调整的,事实上在3月31号国常会上面,我们总理也说了,我们新能源汽车的补贴政策再延长两年,这也就说明我们国家或者说是监管机构对于新能源汽车产业链,或者是这些相关的一些公司,他们还是比较呵护的。其实像补贴,尤其是在目前的这个市场不确定性比较大,而且经济未来还是有很大压力的情况下,补贴不退股,实际上对于投资者,或者说对于消费者,我选择新能源汽车的一些产品,还是有很大的帮助的。

  但是新能源汽车里不仅仅只是一个补贴的问题,我们国家发展新能源汽车,事实上还有其他的一些原因。我们先从能源的角度开始说起,我们都知道,我们国内现在能源价格,尤其是汽油价格,其实是并非完全按照国际油价的价格来走的。有很多开车的投资者都知道,我们之前有一个指导性意见,就是说国际原油价格下跌到一定程度之后,我们国内并不会完全跟着往下降,现在就是处于这么一个状态,就是国际原油价格确实很低,但是我们国内的消费者其实在购买汽油的时候,并不是说能够完全享受跟国外原油价格同样的降价幅度。

  为什么会这样?主要原因还是因为我们国家是一个缺油少汽的国家,也就是说我们国家虽然煤炭能源比较多,但是原油储量和生产量是非常不足的,我们国家是全球的原油第二大消耗国,也是全球原油进口最多的国家。之前美国是一个原油的纯进口国,但是现在由于页岩油的发展,美国已经变成一个原油的出口国了,这跟我们目前的状况是很不一样的,我国家从来都很缺少油,主要是依赖我们从南海,或者说是海上的原油运输通道。这个原油运输通道从能源安全的角度上来说,其实是有一定风险的。因为一旦遇到经济或者是政治上的扰动,你这个能源运输的管道就有可能受到限制,尽管我们现在可以说油价很低,大家用汽油觉得比较开心,但是其实如果说我们遇到一些情况,你在这个原油安全的角度上来说,我们是不能完全依赖原油的。

  另外就是我们国家产业链的升级,我们都知道,中国是一个汽车的消费大国,但是并非是一个制造强国。汽车,尤其是传统汽车,我们此前二三十年都是依赖所谓的市场换技术,我们大家从结果上来看,我们现在销售的绝大多数品牌都是合资企业的。我们有没有得到技术呢?这个我就不说了。我们说完全没有学到技术那是不可能的,但是和目前我们新能源汽车上的格局相比较差太远。新能源汽车刚才苏总也说到,我们在这一块,中国零部件厂商的技术或者它的产品的竞争力确实是世界一流的,比如说汽车的产品上面,就是汽车零件上面,我们可以打入了包括像特斯拉在内的国际一流巨头的供应链。

  在电池方面,我们也是,像LG的供应链,或者是我们国内自己也有电池的巨头,像宁德、比亚迪(游戏娱乐平台注册就送25002594,诊股),这一块来看,我们在电动汽车技术储备或者说产品竞争力上,是远远要超过传统汽车的。因此,从这个角度上来说,其实发展新能源汽车是非常有利于我们这个国家汽车产业未来占据制高点,也不叫制高点吧,起码我们要维持一流水平,我们肯定是不能依赖传统汽车,我们现在就要看新能源汽车能不能在这个赛道上面取得一个优势。

  因此,我们从能源、安全的角度,从我们国内汽车产业发展的角度,从环保的角度上来说,新能源汽车是非常有利于国家的一些战略方向的。所以说,从这个角度上来说,我们认为国家可能未来对于这个产业的扶持,以及它的规划,可能是说话算数。我们看到工信部也有相关的一些规划,我们对于2025年新能源汽车的渗透率,还有销量上都有一个明确的指导意见,这一块我觉得大概率还是能够完成的。如果说能完成,从目前的角度上来说,可能未来五年我们这个行业还有好几倍的增长空间,这就是一个比较确定的投资性机会。

  03

  投资者怎么去买新能源汽车相关标的?

  徐成城:

  现在你说新能源汽车哪家公司强,或者说哪个公司一定会表现很好,我觉得这个都很难说,毕竟各个公司有各个公司的问题,也有它的一些不确定性。但是由于整个政策是普惠整个行业的,因此,我们觉得通过指数基金的方式,把整个行业链布局进去是一个比较好的选择。

  布局到底是上游、中游还是下游?显然,从过去10年的发展情况来看,新能源汽车的上游资源类,和它的中游,就是零部件厂商,他们是非常具有投资价值的。为什么?因为整个新能源汽车的发展是一个从无到有的状况,所以说资源类上游,资源类企业就是这样,就是说你本来没有这块的需求,由于产生了新能源汽车行业这么一个需求,你对于资源的需求就来了,下游需求就比较旺盛了,包括锂这些上游企业他们就有资源了,而且这些资源都是不可再生的,在新能源汽车的发展中也是得到了很大的好处。中游更是这样,本来我们说很多电池制造或者电机制造,除了相关的这些零部件制造厂商,它这个销量很小,由于这个行业就催生了这么一块需求,使得这块需求一方面扩大了自己的市场,另外一方面也提升了自己的技术。所以说从这个角度来说,对于过去新能源汽车十年的发展来说,是价值显著提升的一个地方。

  从现在的角度上,投资上游和中游算是整个新能源汽车产业链投资确定性比较高的事情。中证新能源车的指数是非常集中于投资整个新能源汽车行业上游和中游企业的,我们的新能车ETF(159806),就是追踪这个指数基金,目前也是已经以比较高的仓位在运行,目前这个市场往下面调整其实对于新能源汽车来说是一个不错的长期配置的机会,我们也非常欢迎投资者能够用我们的指数工具型投资产品,能够配置新能源汽车行业,能够和这个行业共同成长。

  

关键词阅读:石油 新能源车

责任编辑:赵静怡
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